编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多(duō)个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持在(zài)230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用(yòng)金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名作(zuò)景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了(le)另(lìng)外三(sān)大白酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均是持氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华(huá)基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的(de)第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药明康(kāng)德，而(ér)新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最(zuì)长的(de)就是代表作(zuò)新能(néng)源(yuán)产业(yè)股票。从(cóng)被(bèi)调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分(fēn)别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示(shì)，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能(néng)维持较长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过(guò)市场的调(diào)整，我们(men)看到(dào)行业中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作(zuò)之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品(pǐn)的(de)2022年四季(jì)报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如(rú)果按照(zhào)保留(liú)小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价(jià)值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的(de)标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的(de)基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于(yú)小众的(de)中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配置。“当下是(shì)AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季(jì)度他(tā)在前(qián)十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安(ān)徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较(jiào)为看好今年的(de)权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业(yè)绩(jì)优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性外(wài)，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例(lì)分析，最(zuì)新的十(shí)大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季(jì)报(bào)总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行(xíng)基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信息技术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名(míng)作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一(yī)个季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力(lì)，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长的消费及(jí)原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他(tā)目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软件和(hé)半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经(jīng)理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过(guò)180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季(jì)度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓(cāng)行业(yè)中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及(jí)顺周期(qī)装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的(de)过程(chéng)。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因(shì)军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊(hào)华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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