为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳(fāng)提(tí)供资金，委(wěi)托蒋维对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公(gōng)司(sī)股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对(duì)此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合(hé)计9567.12万元；还(hái)对何德平(píng)信息披露违法违(wéi)规(guī)，给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人、实际(jì)控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独墅湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所(suǒ)掌控的(de)上海(hǎi)海得泽广投资管理中(zhōng)心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资(zī)金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所持“新美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁(jìn)后能够获(huò)得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后(hòu)，即开始利用控制的证券账户并联合其他市(shì)场资金在二级(jí)市(shì)场买入并交易(yì)“新美星”，且在后(hòu)续(xù)操作中向黄秀(xiù)芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制各自筹得(dé)的证券(quàn)账户(hù)、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在(zài)此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘情(qíng)况，以利于(yú)两方交易决策(cè)，更好地(dì)共同抬高“新美(m琪琪格蒙语什么意思ěi)星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿(yì)元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，利用资(zī)金优(yōu)势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续集中(zhōng)交易“新美(měi)星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市(shì)场申(shēn)卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具体来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期(qī)初(chū)持股(gǔ)量(liàng)38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在(zài)此(cǐ)期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng琪琪格蒙语什么意思)户(hù)组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典型的拉抬期(qī)间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数(shù)22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖(mài)出(chū)获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价(jià)，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出多(duō)点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足(zú)以证明蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维系委托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵股价；三是(shì)蒋维没(méi)有将其与毛(máo)明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就各自(zì)账户交易(yì)新(xīn)美(měi)星的盈亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组利益(yì)与何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳利益并不一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应(yīng)对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行(xíng)为承担责任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法(fǎ)性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德(dé)平(píng)与黄秀芳系独立(lì)法(fǎ)律(lǜ)主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或一致行动人(rén)中一方存在不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或认定另(lìng)一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复(fù)核(hé)，对当(dāng)事(shì)人(rén)及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，本案为多(duō)个(gè)主体参与、多个环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可(kě)以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与(yǔ)了本案(àn)行为；上述行为的实质(zhì)是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价的意(yì)图和(hé)目标，共同商(shāng)议、谋(móu)划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取(qǔ)了(le)联(lián)合影响股价(jià)的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星(xīng)”客观(guān)上为后续的合谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程(chéng)度锁(suǒ)仓(cāng)的(de)作(zuò)用，并且根据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上(shàng)市公司的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李传武的(de)违(wéi)法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一个整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七(qī)条(tiáo)第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)没(méi)收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其(qí)中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事(shì)长信(xìn)息(xī)披露违法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相(xiāng)关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继(jì)续由(yóu)海得泽广(guǎng)代(dài)持，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与(yǔ)何(hé)德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在代持，涉(shè)案(àn)股份系海得(dé)泽(zé)广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽(zé)广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔录(lù)、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金流(liú)水及相关银行账户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的(de)配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票。当事人(rén)所提相关理(lǐ)由不(bù)具有事(shì)实和法(fǎ)律依据，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，何(hé)德平作为上市公(gōng)司(sī)实际控制人(rén)，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况(kuàng)，导致新美星在相关公告(gào)中均未披露相关(guān)情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平(píng)的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十(shí)三(sān)条第三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信息(xī)披(pī)露违法行为，对何(hé)德(dé)平给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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