自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对(duì)上(shàng)述板块(kuài)投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的回(huí)调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金(jīn)净流入(rù)也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨至(zhì)目(mù)前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐(lài)，一方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的(de)预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计算(suàn)机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和(hé)收入预期增速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明(míng)显改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基(jī)金进(jìn)一步(bù)分析指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板(bǎn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类追加列(liè)入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资(zī)金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至2023年(nián)一季度(dù)价格持续(xù)下探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近(jìn)行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具备较强(qiáng)的(de)大(dà)宗(zōng)商品属性，国际龙(lóng)头会(huì)在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储行(xíng)业具有(yǒu)较(jiào)强的(de)周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段(duàn)，下(xià)半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行业(yè)周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算(suàn)力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸(xīn)片厂商提(tí)升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持(chí)续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸国际局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业(yè)基金经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技(jì)的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求端(duān)，进一步压缩产业链库存的时期，价格(gé)下(xià)行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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