金融(róng)界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本(běn)股市(shì)走出了泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日(rì)本股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来(lái)近(jìn)33年的(de)新(xīn)高(gāo)，同时也是(shì)自(zì)日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以来(lái)，日经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十(shí)年一遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺(quē)力(lì)量

　　对于(yú)日本股(gǔ)市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是(shì)不(bù)可(kě)或(huò)缺(quē)的力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者(zhě)对日本股票需求稳(wěn)健。根据(jù)日本交易所集团(tuán)，4月海外投资者净(jìng)买入(rù)价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约合(hé)157亿美(měi)元）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规(guī)模(mó)的外国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部(bù)门仍然是(shì)日(rì)本股票(piào)的最大净买家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯(bó)克(kè)希尔(ěr)”）首次披露，其(qí)收购(gòu)了日本(běn)前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的(de)股(gǔ)份。这五(wǔ)大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三(sān)井物产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披(pī)露(lù)之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五大商(shāng)社(shè)的股份持有量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前(qián)在日本持有的股票比中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高在美(měi)国以外任(rèn)何其他国家(jiā)都多(duō)。今年(nián)早些时(shí)候，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本五大商社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资日(rì)本股票(piào)。现年92岁的他还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到：

　　投资(zī)日本(běn)商(shāng)社的决(jué)定(dìng)其实非常(cháng)简单(dān)，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和(hé)这(zhè)五(wǔ)家公司都有过业(yè)务来往(wǎng)。从整体(tǐ)来看，这些(xiē)公司能够支付(fù)不(bù)错的分红，在某些(xiē)情况(kuàng)下(xià)也会回购(gòu)股票(piào)，我们也能(néng)很好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆业(yè)务(wù)，同时我们(men)还能通过融资解决(jué)汇率风(fēng)险问题(tí)。所以我们就开(kāi)始购买了(le)，甚至这件事情(qíng)一开始(shǐ)我(wǒ)都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原(yuán)因是(shì)为了向这些公司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布局(jú)的巴(bā)菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴(bā)菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也(yě)在(zài)紧锣(luó)密鼓的(de)行(xíng)动中(zhōng)。4月(yuè)初造访日本东京(jīng)的(de)还有美(měi)国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在东京开设办(bàn)事处，据(jù)《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什(shén)么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准(zhǔn)则(zé)）于(yú)5月9日全(quán)部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名(míng)投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大量(liàng)持股的(de)2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了(le)巴菲(fēi)特宣布持有股(gǔ)票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国(guó)泰君安国际宏观在研报(bào)中指出(chū)在过去的三(sān)十年中，日本经历了漫长而(ér)痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中(zhōng)心。但其并没有完全(quán)失去(qù)竞争优势，与此(cǐ)同时(shí)，在国际格局大变化(huà)的背(bèi)景下(xià)，日本经济的(de)边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的(de)地缘政(zhèng)治格局下，日本在(zài)亚太(tài)格(gé)局(jú)中扮演了更加重要的角色，同时日本中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高在(zài)芯片等产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的(de)重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们(men)也会(huì)发现日本的设(shè)备投资开始(shǐ)进入加(jiā)速(sù)期(qī)，这背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化的(de)政(zhèng)治格局，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳(láo)动力的下滑趋势固(gù)然不可避免(miǎn)，但良好的医(yī)疗(liáo)体系以(yǐ)及人(rén)工智能的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的(de)风险在一(yī)定程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来(lái)，日本(běn)监管(guǎn)层(céng)持续推动企(qǐ)业经(jīng)营能(néng)力的改善(shàn)和(hé)价值的修复(fù)，其中敦促企业(yè)对投资者提(tí)高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业(yè)公开回购成为改(gǎi)革重(zhòng)要抓(zhuā)手。尤其是(shì)在今年3月底(dǐ)，东(dōng)京(jīng)证券交易所为了改(gǎi)变大(dà)量(liàng)个股股价跌破净值的情(qíng)况，发布《关(guān)于实现关(guān)注资(zī)金(jīn)成本和股价(jià)经营(yíng)要求》要求上市公司(sī)提高企业价值和资本效率从而提升(shēng)股价(jià)后(hòu)，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波(bō)回购(gòu)热潮。

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