5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美(měi)国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美(měi)股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司(sī)的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只(曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理zhǐ)股(gǔ)票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标(biāo)的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏(zòu)效后，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉头”之际(jì)进(jìn)行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质(zhì)教育(yù)、直播(bō)电(diàn)商业(yè)务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳中(zhōng)转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足(zú)够的(de)安全边际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报(bào)中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资(zī)料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升(shēng)市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估(gū)仅热(rè)闹(nào)了(le)一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零(líng)利(lì)率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能和(hé)中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒(shū)发感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多(duō)投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言(yán).......

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