5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限的(de)通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下(xià)调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基(jī)金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金公司及(jí)投研人(rén)士(shì)。

　　在业(yè)内(nèi)看(kàn)来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本(běn)次降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有银行(xíng)为何下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是(shì)在(zài)利率市(shì)场化改革(gé)推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下降较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行(xíng)了(le)几轮调(diào)整，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负债(zhài)成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存(cún)款利(lì)率管控为homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了两轮(lún)大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来的激励(lì)为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的(de)经济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修复存在(zài)波(bō)折(zhé)。目前居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少信贷(dài)套利，助力经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设(shè)以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集(jí)中(zhōng)在(zài)活期和定期(qī)存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介于活期和(hé)定期存(cún)款之(zhī)间的(de)存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定(dìng)存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢(yín)行(xíng)一季度(dù)净息差(chà)水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方(fāng)债(zhài)发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予了(le)实体经济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支(zhī)持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实(shí)体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配(pèi)套政策继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)进而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或(huò)继续下(xià)行，最终有利于社(shè)会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或仍(réng)在(zài)。近期(qī)国(guó)债利率持(chí)续下(xià)行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进(jìn)一步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业银(yín)行和股份制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去(qù)持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压力

　　中国(guó)基金(jīn)报：协定存款、通(tōng)知存款利率自(zì)律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望带(dài)动(dòng)存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公(gōng)活期(qī)成本下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修复，有(yǒu)利于(yú)增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部(bù)分中(zhōng)小银行的(de)协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调(diào)后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存(cún)款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方面有利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金成(chéng)本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规(guhomework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢ī)范行业竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存(cún)款(kuǎn)利率是否(fǒu)还(hái)有进一步(bù)下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在(zài)存(cún)款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的(de)非对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全社(shè)会无(wú)风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。从银(yín)行角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下(xià)降(jiàng)，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧(jù)了银行息差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特(tè)别是中短期信用(yòng)债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券(quàn)，同时股票(piào)市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号来(lái)看，是否意(yì)味着货币政策(cè)进一步宽松(sōng)？货(huò)币(bì)政策充裕(yù)延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货(huò)币(bì)政策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例(lì)会均表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍(réng)是第(dì)一(yī)要(yào)求，而在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空间，但这一(yī)调降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不(bù)等于政策(cè)利率就必(bì)须进行对等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的(de)银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的(de)合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流(liú)动性好、历史回(huí)撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政(zhèng)治(zhì)局会议从(cóng)疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高(gāo)股(gǔ)息(xī)策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在当前环境(jìng)下，建议关注行业(yè)估值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利(lì)率环(huán)境，需要(yào)我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如(rú)果不(bù)具备相(xiāng)关专(zhuān)业知(zhī)识(shí)，可以选择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基(jī)金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具(jù)备(bèi)一定(dìng)投资(zī)能力和(hé)风(fēng)控能(néng)力(lì)的人士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险(xiǎn)等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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