芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年失业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因(yīn)素是(shì)青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年持(chí)平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年(nián)劳动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动(dòng)参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬(tái)高(gāo)失(shī)业率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因。经济(jì)复(fù)苏的(de)主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务(wù)业(yè)就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带来(lái)青年(nián)就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力(lì)对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇(zhèn)人口从十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业形势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳动市场；三(sān)是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失(shī)业(yè)人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能(néng)出(chū)现以下三种情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业(yè)人口会随着疫(yì)情后(hòu)经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；外需、房地产等不(bù)及(jí)预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识(shí)密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失(shī)业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个(gè)点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去年4月(yuè)逆(nì)势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳(láo)动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中(zhōng)②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素(sù)均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认(rèn)为失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)一(yī)定是失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说并(bìng)没(méi)有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的(de)劳动力总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决定(dìng)青(qīng)年失业率变动的却(què)是青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大(dà)学教育(yù)

　　从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解读时(shí)，披(pī)露了当(dāng)前青(qīng)年就业和失业(yè)人数的基本(běn)情(qíng)况(kuàng)：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去(qù)年(nián)基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维(wéi)持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形(xíng)势要好于(yú)去年，这(zhè)与(yǔ)当前经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于(yú)工(gōng)作经验和技能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业(yè)人群(qún)后(hòu)，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大(dà)失业原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大学(xué)教育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低(dī)，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比(bǐ)例(lì)在其他三个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致(zhì)类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄(líng)限(xiàn)制，接(jiē)受大学教育比例(lì)略(lüè)低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业(yè)人(rén)员的(de)受教育程度(dù)大幅(fú)高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人口的行(xíng)业与青年就业分(fēn)布基本一(yī)致。青年失业人(rén)口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失业人口的行业(yè)分布是由(yóu)就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人口来自(zì)何处(chù)之(zhī)前(qián)，需要研究(jiū)青年(nián)就业(yè)的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务(wù)为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受(shòu)教(jiào)育(yù)年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次(cì)是(shì)：科学(xué)研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流(liú)入的(de)主(zhǔ)要行业(yè)，吸(xī)纳青年(nián)就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳(nà)的青(qīng)年就业(yè)比例(lì)变动与(yǔ)行业平(píng)均(jūn)受教育年限基(jī)本一致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密集程度较低的(de)行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业(yè)比例（该行业的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业人数(shù)/青(qīng)年(nián)失(shī)业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的(de)青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数(shù)），来作为各(gè)行业失业率(lǜ)的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一(yī)季度GD王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产P同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速(sù)缺(quē)口。分行业(yè)来看，批(pī)发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个行(xíng)业一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端(duān)来看，当(dāng)前青年失业(yè)人(rén)员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的(de)整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业(yè)大(dà)量流向(xiàng)知识(shí)密集型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力(lì)是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生活性服务业，而(ér)知识密(mì)集程度(dù)较高(gāo)的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所以服务业(yè)就业(yè)复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应(yīng)届生就业压(yā)力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经(jīng)出现回暖，但对于三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业(yè)的(de)就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和(hé)劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入人(rén)口负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这(zhè)将从分(fēn)母端推升(shēng)青年失业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取决于城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者正好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入(rù)下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人(rén)口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫(yì)情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但可能(néng)仍(réng)然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业(yè)和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人(rén)口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳(láo)动市场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次人口普(pǔ)查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的(de)时间里，该(gāi)年龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后(hòu)会(huì)回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出(chū)当月“就业人员规(guī)模(mó)比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业(yè)即进入(rù)就业市场的(de)年轻人减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青年人初次(cì)就业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来(lái)失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的(de)增(zēng)加不能(néng)完(wán)全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能(néng)解释(shì)当前青(qīng)年失业率的(de)一部(bù)分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长(zhǎng)，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失(shī)业(yè)率的分母下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)可能会越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据(jù)说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查(chá)失业(yè)率时，有必(bì)要明(míng)晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并(bìng)非针对全部就(jiù)业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未(wèi)包含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业率的(de)分母不(bù)含没(méi)有劳动(dòng)意(yì)愿的劳动年龄人口。按(àn)照(zhào)统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力(lì)，参加或(huò)要(yào)求参加社会经济活动(dòng)的人(rén)员。包括就业(yè)人员和(hé)失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全(quán)国月度劳动力(lì)调(diào)查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为(wèi)中国(guó)大陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建(jiàn)立了(le)31个(gè)大城市月度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度(dù)劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)正式在全国范(fàn)围内开展，调查范围(wéi)覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比(bǐ)，我国(guó)年度人口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次的(de)人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部(bù)分(fēn)纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而(ér)人口(kǒu)普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据普查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的(de)年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正为7.54亿(yì)人(rén)左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕(hén)效(xiào)应”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公司

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