衰退近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经济分析(xī)局公(gōng)布(bù)数据(jù)显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国(guó)每(měi)年(nián)的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续(xù)第(dì)八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是(shì)私人(rén)库存的(de)变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行(xíng)动中，不明船只的(de)自动全球定位发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升(shēng)机扣(kòu)押了该(gāi)船(chuán)只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的(de)一(yī)系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自(zì)己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言(yán)人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的(de)尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员(yuán)同他(tā)人(rén)的(de)私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮运(yùn)费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让(ràng)内外(wài)盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一(yī)假(jiǎ)期，而(ér)目前国际市场宏(hóng)观风险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作为金融(róng)属性(xìng)最(zuì)强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行(xíng)的财报和(hé)股(gǔ)价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数(shù)据表现(xiàn)仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最低(dī)水平，市场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势(shì)的(de)宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美(měi)国(guó)银行业危机风险在(zài)未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于(yú)当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未(wèi)大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍(réng)将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产将很快(kuài)到(dào)来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏(hóng)观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年(nián)内剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退(tuì)风险及(jí)欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带(dài)来的(de)担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价回(huí)落，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降(jiàng)导致(zhì)相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自(zì)身(shēn)基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可(kě)，其中高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)bd和hd哪个好，bd和蓝光bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别有什么区别续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示，此(cǐ)前科(kē)威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开(kāi)斋节(jié)整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预(yù)计(jì)原定(dìng)本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃(rán)料(liào)油市场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)内原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要(yào)受到原(yuán)油价(jià)格的影响，不(bù)过基本(běn)面差异还是(shì)会让各品种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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