今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等领域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中国(guó)经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需求继续(xù)增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银(yín)行风险事件已经让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息(xī)进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济(jì)基金(jīn)经(jīng)理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互(hù)联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智(zhì)能(néng)赋能各(gè)个行业(yè)的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地(dì)市场(chǎng)向上的(de)决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值修(xiū)复(fù)的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接下一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未来经济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上行(xíng)风险显著(zhù)大于(yú)下行(xíng)风险的行(xíng)业。市(shì)场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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