今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情(qíng)之下(xià)，引(yǐn)发了全行业(yè)所(suǒ)有基金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇(yù)实(shí)现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动(dòng)权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季(jì)度也(yě)吸引了多(duō)位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极(jí)回报成(chéng)为2023年(nián)表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金，最(zuì)新观(guān)点(diǎn)备受(shòu)市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)出(chū)现了(le)突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极(jí)布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金(jīn)一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公(gōng)司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一(yī)季度(dù)末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水(shuǐ)平(píng)。去年(nián)三、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位水平，去年三(sān)季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺(nuò)安成(chéng)长并没(méi)有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一季(jì)报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片(piàn)设(shè)计板(bǎn)块，从(cóng)2021年(nián)四季度(dù)开(kāi)启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在(zài)今(jīn)年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂(chǎng)商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁(cái)对(duì)我国先(xiān)进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外(wài)一个(gè)角度看，芯片(piàn)设(shè)备的(de)国(guó)产化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替(tì)代进程加(jiā)速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强(qiáng)的(de)主动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规(guī)模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热议的(de)话题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要(yào)加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合(hé)润基金一季度新进了海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视(shì)的(de)营收(shōu)增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云计算(suàn)和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包(bāo)括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光模(mó)块(kuài)供应商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积极加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业(yè)在内的(de)四只个股在一季度退出(chū)兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可(kě)投(tóu)港(gǎng)股(gǔ)的兴全合(hé)宜基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更(gèng)明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未(wèi)水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中国香(xi水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字āng)港(gǎng)股票市值占基金净(jìng)值比例(lì)分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来(lái)看，重点布局(jú)了(le)信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也(yě)在季报中(zhōng)写道，一季度(dù)初期(qī)，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)等行业，同时(shí)，我们(men)亦在一季度末(mò)期逐步(bù)逢低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出了我们(men)的预(yù)期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的(de)偏离。我们(men)将基于中长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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