北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过(guò)投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中(zhōng)国公(gōng)司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于(yú)投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断，选择(zé)的是(shì)加权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的(de)持仓变(biàn)动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在(zài)重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季(jì)度清一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽仓(cāng)持有33年(nián)的百(bǎi)年(n一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽ián)老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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