自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的(de为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思)ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入(rù)也均(jūn)在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资(zī)金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板(bǎn)的核(hé)心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比过(guò)去明(míng)显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时(shí)新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相(xiāng)对(duì)较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的一(yī)致预期(qī)净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体(tǐ)估(gū)值性(xìn为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思g)价比以及对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的(de)表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业(yè)省公(gōng)布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制造设备(bèi)等(děng)23个品类追加列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述(shù)修正(zhèng)案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国(guó)产替代加(jiā)速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导(dǎo)体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安(ān)半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶(jiē)段或已(yǐ)接(jiē)近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他(tā)半导体产(chǎn)业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩产落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存(cún)去(qù)化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存储(chǔ)行(xíng)业具有(yǒu)较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据(jù)，营(yíng)收增速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年有望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价(jià)持续下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的(de)投资(zī)机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落地。预(yù)计半导体和消费电子大(dà)概率在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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