芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观(guān)点:我们将影响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失业率的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从(cóng)分母(mǔ)端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业人(rén)口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年(nián)失业(yè)率拆解为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业(yè)增(zēng)加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率(lǜ)的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去(qù)年4月增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的(de)青(qīng)年就业(yè)主要转向服务业。以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业(yè)，但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售(shòu)等服(fú)务业，而(ér)知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场；三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端越(yuè坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法)来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(z坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法hì)造到(dào)服务，知识密(mì)度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查(chá)失(shī)业(yè)率较去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失(shī)业(yè)率的主要(yào)是(shì)三个因素：①青年失(shī)业人(rén)口；②青(qīng)年(nián)总人(rén)口；③劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认(rèn)为失业率上升一定是失(shī)业增加的结(jié)果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为(wèi)我国的劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量（也(yě)称经济活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决(jué)定(dìng)整体失业率变动(dòng)的是(shì)失(shī)业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。国(guó)家(jiā)统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前青年(nián)就业(yè)和失业(yè)人数(shù)的基本(běn)情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左(zuǒ)右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四(sì)个月(yuè)青年失业形势要好于去(qù)年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影(yǐng)响，我国青年失业(yè)率(lǜ)一般(bān)在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年(nián)失业(yè)者是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在(zài)企(qǐ)业裁员时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的(de)比例(lì)明显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部(bù)分失(shī)业人群后，剩下的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这一(yī)比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青(qīng)年人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度(dù)大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行(xíng)业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分(fēn)布决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的行业(yè)，往往也贡献了(le)较大规模的(de)失业。因(yīn)此，在(zài)挖(wā)掘青年失(shī)业人口来(lái)自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集(jí)程度(dù)由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供(gōng)应业，这四(sì)个行(xíng)业是国民经济分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业(yè)人(rén)口，到(dào)2020年该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增加超2个点，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年(nián)就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业的(de)知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个(gè)行业(yè)的平均受教育(yù)年限在14年(nián)以上(shàng)，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业(yè)是过去(qù)十(shí)年青年就业流入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青(qīng)年(nián)失(shī)业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比(bǐ)例(lì)（该行业(yè)的青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标(biāo)。以这个(gè)指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全年(nián)龄段失业率，如(rú)信息(xī)技(jì)术、教(jiào)育(yù)、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业(yè)复苏出现(xiàn)分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集(jí)程度(dù)更(gèng)高的房地产业、租(zū)赁和商(shāng)务服务(wù)业、信息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失(shī)业率的分子端来(lái)看，当前(qián)青年失业人员增长的(de)症结在于服(fú)务(wù)业(yè)就(jiù)业复苏的结构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着(zhe)受(shòu)教育水平(píng)的(de)整体提高，青年就业(yè)大(dà)量流向知识密(mì)集型服务业，如教育、信(xìn)息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化(huà)，带来(lái)的青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一(yī)季度(dù)就业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教育的(de)青年失业人口(kǒu)而(ér)言，这(zhè)些行业(yè)的就(jiù)业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步入(rù)长期(qī)下降通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业(yè)率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人(rén)口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部(bù)分增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前(qián)者(zhě)正(zhèng)好是建(jiàn)国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计(jì)今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复(fù)，新增城镇人(rén)口数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁青年(nián)的(de)劳动参与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口(kǒu)普查时(shí)，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年(nián)，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局(jú)曾(céng)在(zài)发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社(shè)会(huì)风气来(lái)看(kàn)，对(duì)学历的推崇(chóng)导致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻(qīng)人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业(yè)人口的增加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业(yè)人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前(qián)青年失(shī)业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另一(yī)部(bù)分则来自(zì)分(fēn)母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来(lái)青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复苏难(nán)以(yǐ)改变失业率的分(fēn)母下(xià)降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也(yě)是人口长周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四(sì)成的就业(yè)人口并未包(bāo)含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对(duì)青年(nián)失业率的讨论以全国青年(nián)人口(kǒu)数量为(wèi)出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概(gài)念均是(shì)指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的(de)人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业(yè)人(rén)口可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范围为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查(chá)对象为16岁(suì)及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查范围(wéi)扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查(chá)正式在全国范(fàn)围内(nèi)开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国(guó)每(měi)月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽样调(diào)查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而(ér)人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据(jù)普查数据进(jìn)行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在(zài)差异(yì)。比如(rú)2020年的(de)《劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇制(zhì)造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研(yán)究报告(gào)：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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