金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余(yú)额(é)280.85万(wàn)亿(yìpupil是什么意思 pupil是可数名词吗)元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年同期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōpupil是什么意思 pupil是可数名词吗ng)，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如下：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了(le)部分银行信贷(dài)额度和企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在(zài)季末季(jì)初常出现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许(xǔ)反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃度有所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季(jì)节性规(guī)律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增(zēng)贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款(kuǎn)减少的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍(réng)然不足(zú)的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续(xù)维持在低位。

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