财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一(yī)季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资科兴是美国的还是中国的(zī)方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是(shì)公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达(dá)电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有一(yī)部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达(dá)了仍对(duì)新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金增(zēng)持了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华心怡(yí)混合也(yě)加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段(duàn)，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是(shì)无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)科兴是美国的还是中国的表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的(de)估值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市(shì)场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是(shì)科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度(dù)投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会(huì)是(shì)可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一(yī)些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：营口焊闯人力资源有限公司 科兴是美国的还是中国的