随着公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以(yǐ)及对(duì)后(hòu)市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也发布了(le)一(yī)季(jì)报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，但(dàn)观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整(肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌zhěng)体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享(xiǎng)一(yī)年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代(dài)表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达(dá)了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今(jīn)年国(guó)内的宏(hóng)观判断依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利益(yì)共同点变(biàn)多，国际(jì)形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维(wéi)持看好国产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在(zài)景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去(qù)几个(gè)季度(dù)的去库存(cún)，有望(wàng)在今年(nián)下 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有(yǒu)望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度(dù)被市(shì)场抛弃较(jiào)多的板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于(yú)上(shàng)涨的标的(de)更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于(yú)新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对(duì)于肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌一(yī)个下(xià)跌(diē)板块的(de)应(yīng)激(jī)式反应。在(zài)去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季(jì)度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)天(tiān)齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大家“强复(fù)苏(sū)”的(de)预(yù)期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二(èr)季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了(le)一(yī)部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以(yǐ)其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还(hái)无法相对准(zhǔn)确的(de)评估(gū)这项技术革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行(xíng)业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的(de)定价(jià)，因此(cǐ)我们一季度暂时还(hái)没有肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌(yǒu)明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了(le)一些(xiē)短期因素的干(gàn)扰，投资者的(de)信心出(chū)现了(le)波动。投资(zī)者预(yù)期变化导致部(bù)分个股出(chū)现了较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处(chù)于历(lì)史较(jiào)低位置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节(jié)是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么程(chéng)度以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它(tā)带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的(de)变化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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