北京时间周五心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗(wǔ)晚间，备受关注的(de)4月美(měi)国非农数据出炉，其中新(xīn)增就(jiù)业25.3万人(rén)，高(gāo)于预期的18万人，打断了此前两个月连续环比下降的节(jié)奏；失业率继续下降至3.4％；更受关(guān)注的(de)平(píng)均小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略(lüè)有上(shàng)升。

　　可以被(bèi)视作利好的是，美国劳工部将今年(nián)2月和3月非农(nóng)数据均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本周持续(xù)承压的美国地区(qū)银行股也获得喘息的机会(huì)。截至发稿，周五盘前西太(tài)平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线(xiàn)国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急(jí)挫逾10美元/盎司；美元(yuán)指数短线拉升35点；美国(guó)10年期国债收益率上升9.60个基(jī)点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月(yuè)合约(yuē)收于2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银(yín)期货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.13％。

　　物产中大(dà)期(qī)货高级宏(hóng)观分析师周之云告诉(sù)期(qī)货日报记者，周五晚(wǎn)间公布的非农(nóng)数据(jù)远高于(yú)前(qián)值且显著偏离投行(xíng)们预测的中值。此前(qián)公布的ADP数据心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗在3月份增加(jiā)14.2万(wàn)人(rén)后，4月增(zēng)长了29.6万(wàn)人，增长幅度达(dá)到9个月以来(lái)的最高水平。

　　记者(zhě)注意到(dào)，美(měi)国4月非农数(shù)据公布后(hòu)，美股期(qī)货短线走低(dī)，美元指数短线拉升，贵金(jīn)属下(xià)跌(diē)。尽(jǐn)管科技和金融(róng)行业持续(xù)裁(cái)员，但不断下降却仍然(rán)高企的劳动力需远(yuǎn)远抵消(xiāo)了裁员的(de)影响，也(yě)超过(guò)了信贷紧缩带来的大约2.5万招聘(pìn)减(jiǎn)少。4月(yuè)非农就业的(de)季节性因素(sù)相对于新(xīn)冠大流行前也有了有利的发展(zhǎn)，为(wèi)就业人数的增(zēng)长提供了5万(wàn)—10万人的(de)支持。

　　“不过，我们还是应该对就(jiù)业数据保持一定(dìng)的谨慎(shèn)，因为本周(zhōu)早(zǎo)些时候，美(měi)国(guó)3月份的就业机(jī)会和劳动力流动调(diào)查(chá)（JOLTS）已经显示，3月职(zhí)位空缺继续(xù)下降，为连续第三个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在(zài)确(què)实指向(xiàng)了(le)与其(qí)他(tā)劳动力市场数(shù)据相(xiāng)同的方向：劳(láo)动力市(shì)场正在降温。包括最近(jìn)几(jǐ)周的首(shǒu)次申请失业金人数也呈现上升趋势。”周之(zhī)云说(shuō)。

　　从趋势上看，周(zhōu)之云认为，加息会导致消费者(zhě)信贷和(hé)企业融(róng)资成本上升(shēng)，进而迫(pò)使雇主削减支出包括裁(cái)员等(děng)，从而减缓经济增长。短期强劲(jìn)的非农就业数据会让市(shì)场(chǎng)对于下半年货币政策放(fàng)松进程有所改变，进而(ér)对商品的流动(dòng)性溢价部分有所减(jiǎn)少，但从中(zhōng)长期(qī)来(lái)看(kàn)，美国会继续朝着(zhe)衰退(tuì)的方向前(qián)进，后市(shì)继续(xù)看好贵(guì)金属(shǔ)的表现。

　　非农数据公布后，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月(yuè)非农就业新增人(rén)数超预期将(jiāng)引导贵金属步入调(diào)整(zhěng)。对(duì)于(yú)贵金(jīn)属(shǔ)而言，3—4月(yuè)的大幅冲高(gāo)主要受益于其金融(róng)属性，尤其(qí)是市场(chǎng)预计(jì)5月是(shì)美(měi)联储最(zuì)后一次加息，且预(yù)计9月(yuè)之后可能降(jiàng)息，这导致美元名义利率回落，在通(tōng)胀(zhàng)温(wēn)和回落的情况下(xià)，美元实际(jì)利率有(yǒu)了明(míng)显的下行(xíng)。”广州(zhōu)金控期货研究所副总经理程小勇说。

　　记者注意(yì)到，5月3日，美联储(chǔ)议息会议(yì)如期加息25个(gè)基点(diǎn)，将政(zhèng)策利率联(lián)邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者(zhě)发布会上的讲话暗示加息临近尾声，因此美元指数(shù)和美(měi)债收(shōu)益率大(dà)幅(fú)回落。

　　然而，美联(lián)储会后(hòu)声(shēng)明表(biǎo)示(shì)，委员(yuán)会将密切关注未来发布(bù)的(de)信息，并评估其对(duì)货币政策的(de)影响，且鲍威(wēi)尔在新闻发布会上表示，美(měi)联储(chǔ)焦点(diǎn)仍在双重使命上。这意味(wèi)着美联储(chǔ)是否结束(shù)加息需要(yào)看到通(tōng)胀明显(xiǎn)回(huí)落。至于(yú)是否要开始降(jiàng)息，需要看到就业市场出现明显恶化(huà)。从历史经验来(lái)看，美(měi)联储加息看通胀，降(jiàng)息看就(jiù)业。

　　徽商(shāng)期货(huò)贵(guì)金属分析师从姗姗告(gào)诉记者，美国银行业风波(bō)持续(xù)发酵、经济走弱预期升(shēng)温(wēn)叠加市场预期美(měi)联(lián)储年内或(huò)将(jiāng)降息，贵(guì)金属振荡偏强运行(xíng)。美国就业数据超预期，美债收益率(lǜ)、美元指数(shù)走高，贵(guì)金属短(duǎn)线大幅(fú)下(xià)挫。这份超预(yù)期的非(fēi)农报告，这让美联储陷入困境，美联(lián)储希(xī)望暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，甚至可能很快(kuài)就(jiù)需要降息，但就业(yè)市场并不(bù)配合，美国就业市场依(yī)然强劲，美联(lián)储可能在长时(shí)间(jiān)内(nèi)维持高利率。

　　光大(dà)期(qī)货贵(guì)金属(shǔ)分析师展大鹏告诉(sù)记者，4月美(měi)国非农就业(yè)数(shù)据和(hé)时薪(xīn)增速全面超预(yù)期(qī)，表明美国当前劳动力市场(chǎng)仍十(shí)分强(qiáng)劲，美联(lián)储控通胀压力加大，这也就意(yì)味(wèi)着美(měi)联储可能(néng)会在较长(zhǎng)时间(jiān)内维持高利率环境，且6月再次加(jiā)息的预期开始回升。

　　“美(měi)国非农数据强(qiáng)于预期或在(zài)短(duǎn)期(qī)提振美元指数和美债收益(yì)率，从而打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会议加息25BP后(hòu)暗示停止(zhǐ)加息，货(huò)币(bì)政策(cè)进入(rù)新阶段，市场将加(jiā)大对(duì)下半年降息的博弈，贵金属将获(huò)得(dé)提(tí)振而走强(qiáng)，使(shǐ)均值平台不断上移。”广发期货贵金属研究(jiū)员叶倩(qiàn)宁表(biǎo)示。

　　记者发(fā)现，从2006年和(hé)2018年两轮(lún)美联储停(tíng)止降息(xī)后的表现来看，尽管此后美国经济仍(réng)市场(chǎng)偏强运行一段时间，失(shī)业率继续走(zǒu)低，但(dàn)美(měi)联储并未再次加息，而贵金属则在美债(zhài)收益率持续(xù)下行的情况下(xià)，呈(chéng)现(xiàn)振荡走强(qiáng)的趋势。但当(dāng)前情况不同的是(shì)，通胀率相(xiāng)对(duì)更高，而(ér)黄(huáng)金(jīn)价(jià)格(gé)对降息(xī)并未提前预期更多。

　　虽(suī)然目前(qián)距离降息(xī)仍有时间，美联储表示美国银行系统仍健(jiàn)康(kāng)并有弹性，但(dàn)高利(lì)率环境下美国银行系统风(fēng)险并未解除，在第一共和银行宣布被接管收购后，因银行(xíng)业长期存在(zài)的弱点，又(yòu)有多家区(qū)域性银行出现股(gǔ)价暴跌。存款仍在持(chí)续流出使银行融资(zī)成本正在攀升，信贷收紧(jǐn)将不断向实(shí)体经济蔓延(yán)，美国2023年(nián)一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不(bù)仅(jǐn)比(bǐ)去年四季度2.6％的增速大(dà)幅(fú)放缓，而且远不及预期(qī)的(de)1.9％，具体(tǐ)看企业投资(zī)和库存(cún)对GDP拉动转负，但(dàn)消费(fèi)的拉(lā)动上升反映(yìng)出(chū)一定的(de)韧性。未来(lái)随着经济下行压力不断上(shàng)升，市场(chǎng)预期下(xià)半(bàn)年(nián)美国GDP将(jiāng)出现负增长。“总(zǒng)体上在(zài)风(fēng)险和衰(shuāi)退的共(gòng)同影响下，美(měi)债收(shōu)益率和美(měi)元指数(shù)将持续承压，避险需求提振下(xià)，贵金属价格有望再创历(lì)史新高，长线可维持(chí)逢低买(mǎi)入配(pèi)置(zhì)思路，短线则可(kě)买入黄金和白(bái)银虚值看涨期权把握突破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说，从黄金(jīn)的供(gōng)需数据来看，黄金的(de)需求实际上是(shì)明(míng)显下降的。世界黄金协会公布的数据显示(shì)，今年第一季度剔除(chú)场外交易(yì)的(de)全球黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国央(yāng)行(xíng)和中国消费者需求(qiú)较高，但其(qí)余(yú)投(tóu)资者购买(mǎi)量的减(jiǎn)少抵消了这一增(zēng)长。其中对黄金价格(gé)其关键作用的黄金投资需(xū)在(zài)一(yī)季度同比(bǐ)下降50％左(zuǒ)右，较去年四季度有所增长，大约为273.74吨(dūn)，去年同(tóng)期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金(jīn)条和硬币(bì)方面的(de)黄金需求为302.41吨，高于去年同(tóng)期(qī)的287.74吨，但低(dī)于(yú)去(qù)年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及(jí)类(lèi)似产(chǎn)品需(xū)求下降28.67吨(dūn)，去年同期(qī)高达(dá)270.67吨(dūn)。白银(yín)方面，由(yóu)于美(měi)国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品属性更强的白银因(yīn)需求受经济下(xià)行拖累而涨幅受限。因此，金银(yín)比(bǐ)价大概率继续攀升。世界(jiè)白(bái)银(yín)协会预(yù)计2023年白银实物消费较(jiào)2022年(nián)下降16％。

　　之(zhī)前美联储(chǔ)加息2心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗5个基点在议息前已经被充分计提，议(yì)息(xī)前的谨慎转变为(wèi)议息(xī)后的乐(lè)观，因此黄金市场一度表现为极为乐观(guān)，伦敦现货(huò)黄金(jīn)甚至创出了历史新(xīn)高。

　　“目前欧美央行加息(xī)靴(xuē)子落地，且银行业风险仍(réng)在蔓延，避(bì)险情(qíng)绪提振贵金属价格(gé)。此外，随着经济走(zǒu)弱预期升温，预计美(měi)联储下(xià)半年大概率暂停加(jiā)息并将进入降(jiàng)息(xī)周期，实(shí)际利率或将继续下行，贵金属中长期仍具有(yǒu)较高(gāo)配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金(jīn)而言，市场寄希望于美联储(chǔ)最后一次加息落地然后转降息预期，从而刺激(jī)价(jià)格继续高走，从这个角(jiǎo)度考虑黄(huáng)金确实存在恢复上行趋势的可(kě)能性。但当前(qián)美通(tōng)胀(zhàng)仍在高(gāo)位，美联储货币紧(jǐn)缩动作并没有结束，官员们的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的利率可能(néng)会(huì)维(wéi)系较长一(yī)段时间，且高利率环境(jìng)到(dào)底(dǐ)会对(duì)经济和金融市场产生怎样的影响也未可(kě)知，因(yīn)此在当(dāng)前看(kàn)多观点出奇一致，且海外看多头(tóu)寸比较拥挤的情况下，对(duì)待金价节节攀高的观点(diǎn)谨慎为上。

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