在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的(de)净买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到(dào)指数正(zhèng)常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产(ch携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句ǎn)生二级(jí)市场价格(gé)的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日(rì)本股(gǔ)市(shì)上涨受(shòu)多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日(rì)央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今年东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期部(bù)分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察(chá)并表示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期(qī)过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算(suàn)，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业(yè)前(qián)列。另(lìng)外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资(zī)金相对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与(yǔ)量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能(néng)源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的(de)资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖(mài)出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出，但部(bù)分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观(guān)察各(gè)类板块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市场炒作热度回落、且经携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积(jī)极(jí)关注数字(zì)化(huà)对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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