中国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前(qián)完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或(huò)将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和(hé)服务的研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合(hé)解决(jué)方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持(chí)续代销(xiāo)第三方(fāng)金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了(le)实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来(lái)了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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