大家(jiā)好，简(jiǎn)单(dān)看一个(gè)基(jī)金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个基(jī)金经理，海(hǎi)富通的(de)吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合来看，截至去年(nián)年(nián)底，持仓(cāng)基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板压在玻璃窗边c，在窗户边c块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产(chǎn)品也(yě)基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一(压在玻璃窗边c，在窗户边cyī)季(jì)报称，在一季(jì)度的操(cāo)作中，本基金总体把(bǎ)握住了市(shì)场(chǎng)的节奏变(biàn)化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取得了明显的超额(é)收(shōu)益。

　　另外，他称，中国(guó)特(tè)色估值体系所代(dài)表的传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在(zài)被(bèi)市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可(kě)能成为市场最有(yǒu)持(chí)续性的一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，海富通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年(nián)以来均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于Ai板(bǎn)块(kuài)后市(shì)怎么(me)走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板(bǎn)块在短(duǎn)期高度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持(chí)续成(chéng)交占比超(chāo)过40％的(de)板块(kuài)是2021年7月底的电力(lì)设备及(jí)新能源，持(chí)续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类(lèi)似特征(zhēng)，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但(dàn)不(bù)赚钱(qián)。过去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超(chāo)过2％的(de)行情，最(zuì)大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块(kuài)累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利(lì)了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披露期(qī)结束(shù)后，随(suí)着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确(què)定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成本轮调(diào)整(zhěng)标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)。本(běn)次大幅调整主要(yào)还是因为在(zài)AI相关板块市(shì)场情绪处于极(jí)值的情(qíng)况下，叠(dié)加上述基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步发(fā)酵(jiào)，市(shì)场内生调整需求出(chū)现集中释放。就资本市(shì)场而言(yán)，或代表本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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