北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东大会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过(guò)投(tóu)资部署，不过投资对(duì)象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根据公开资(zī)料，巴(bā)菲特(tè)曾曾(cén北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯g)投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴(bā)菲特(tè)的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(d北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯e)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银(yín)行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的(de)18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做(北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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