个人养老金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金(jīn)开(kāi)始进入为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人力(lì)资(zī)源和社会保(bǎo)障部数据显示，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和(hé)与投资(zī)者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多(duō)方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推(tuī)行半年(nián)之际，中(zhōng)国基金(jīn)报记者深入(rù)多家券商，了解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证券公司(sī)的(de)重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试(shì)点落(luò)地(dì)，14家券商获得代(dài)销资格。截(jié)至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容(róng)至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销方之(zhī)一，证(zhèng)券公司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力，个(gè)人养老(lǎo)金业务也成为(wèi)大型券商们(men)财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要全(quán)更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老金(jīn)可投资(zī)的产品主要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款(kuǎn)、养老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示(shì)，当前上线个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产(chǎn)品、基金类产品、保险(xiǎn)类(lèi)产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司(sī)代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)资(zī)格受到明(míng)显限制，仅部分具(jù)备(bèi)保险兼业(yè)代(dài)理牌照的证券公司可销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视(shì)线聚(jù)焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养老金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养老(lǎo)金基金产品的(de)上线，基本实现个(gè)人养老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责(zé)人向中(zhōng)国基(jī)金报记者介绍称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理人的(de)137只Y份(fèn)额产品，后续(xù)将不断(duàn)完善(shàn)产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负责人(rén)指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业(yè)务。因(yīn)此(cǐ)在服(fú)务体系(xì)的基础架(jià)构上，风格(gé)多样、风(fēng)险收益多元(yuán)的产品货架能够带给(gěi)客(kè)户(hù)更(gèng)好的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分客户对于金融产品的特(tè)征和策略的认知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投资意愿(yuàn)、投资目的的认(rèn)知较(jiào)为模糊(hú)。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全(quán)面引(yǐn)入(rù)个(gè)人(rén)养老金可投(tóu)资的产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的(de)特性；结合(hé)存量客户的个(gè)性(xìng)化画像和(hé)客(kè)户特点，为客(kè)户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是(shì)个人养老金带来的个税(shuì)抵扣优惠(huì)。但不(bù)可(kě)否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)退休后(hòu)才(cái)能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用(yòng)长期投资(zī)，但(dàn)如何投资也令(lìng)不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什(shén)么、买多少，在(zài)哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老产品的选择已令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何(hé)让投(tóu)资者(zhě)选择到(dào)适合(hé)自己的产品(pǐn)，证券(quàn)公司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的(de)投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身(shēn)的养老产(chǎn)品，做好养(yǎng)老规划(huà)和资产配置，做到客户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信建投采(cǎi)取线上线(xiàn)下相(xiāng)结合的方(fāng)式(shì)，注重交流和体(tǐ)验，为客户提(tí)供有温(wēn)度的专业(yè)服务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其(qí)结合(hé)个人养老(lǎo)金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口(kǒu)碑量化评(píng)价，优选值(zhí)得信赖的养老金基(jī)金(jīn)；选出(chū)“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养老金客户(hù)个性化养(yǎng)老需求。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营业网点(diǎn)数(shù)量(liàng)在“金融(róng)圈(quān)”内(nèi)并(bìng)不(bù)算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商(shāng)业银行的优势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报(bào)发布(bù)会上(shàng)，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设银(yín)行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开通个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国(guó)家(jiā)社会(huì)保险公共服务平(píng)台上仅可(kě)查询商业(yè)银行(xíng)个人(rén)养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了(le)资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保险交易业(yè)务(wù)和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公(gōng)司个人养老金业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自(zì)有其独特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到(dào)，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务(wù)时(shí)，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业务从(cóng)引导客户形成(chéng)科学养(yǎng)老理财(cái)观念(niàn)的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)的全(quán)周期(qī)专业(yè)资配服(fú)务(wù)和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投(tóu)资一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务(wù)投资(zī)者外，“走出(chū)去”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个(gè)人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于对(duì)个人养老金目标(biāo)客群的深入研(yán)究，将开发(fā)大(dà)中型企业(yè)作(zuò)为个人养老金客(kè)户(hù)拓展的(de)重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提供个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客户(hù)前(qián)往(wǎng)营业厅办理业务路上花费(fèi)的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时间(jiān)。展业(yè)初期(qī)组织了超过100场的(de)个人养老金走进企(qǐ)业服务(wù)活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点(diǎn)半年

　　持有体验成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好p>

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半(bàn)年，相关(guān)产(chǎn)品的收(shōu)益率和回撤(chè)情况(kuàng)、产品能(néng)否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的(de)产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个人养(yǎng)老产(chǎn)品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻(xún)求(qiú)创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型(xíng)的核(hé)心方向之(zhī)一。通过(guò)不断(duàn)完善客户服务体系，满(mǎn)足客户(hù)多层次(cì)金融需求，促(cù)进财富管理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士(shì)表示，在客(kè)户(hù)分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据国(guó)家(jiā)政策(cè)选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税(shuì)优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进(jìn)行第一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大(dà)和客(kè)户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注企事业(yè)单(dān)位员(yuán)工，特(tè)别是(shì)大中型城市具有一定经营规模的(de)企业员工，他们能够(gòu)享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优(yōu)势(shì)，具备一定投资意识和(hé)财务认知；这(zhè)类人群对(duì)未来(lái)退休(xiū)有一定的(de)规划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对潜在客群(qún)可以全市场覆(fù)盖(gài)。证(zhèng)券(quàn)公司可以通过投研(yán)优势(shì)和专业(yè)投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投(tóu)资组合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户持续参与养老金投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)表示，会针(zhēn)对(duì)不同风险承受能力、不同年(nián)龄结构和不同资(zī)金体量制定(dìng)个性化(huà)养老(lǎo)策(cè)略。比如对每(měi)年享税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供(gōng)符(fú)合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等(děng)信息和(hé)交易(yì)服(fú)务；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期的养老方案跟踪报告以及(jí)养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司(sī)需要有长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资(zī)源投入，通过教(jiào)育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对个人(rén)养老(lǎo)金的(de)认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务的方式触(chù)达企业(yè)和(hé)客(kè)户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活动，帮助客户了(le)解个人养老(lǎo)金的重要性、投资(zī)策略和长期(qī)规(guī)划，激发客(kè)户对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区(qū)，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提(tí)供丰富(fù)的养老资讯和(hé)实(shí)用养老工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第(dì)三，在金融科(kē)技应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根据(jù)客户的风险承受(shòu)能力(lì)、资产(chǎn)状况(kuàng)和目(mù)标退休年限(xiàn)，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负责人则(zé)表示(shì)，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智能客户(hù)分析系统的基础上，可(kě)以针对不(bù)同(tóng)养老诉求的(de)客户达成“千(qiān)人千面”的(de)个性化服务(wù)，人(rén)是(shì)“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为(wèi)不(bù)同生(shēng)命周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供专业的(de)、一(yī)对一的养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益(yì)告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满足真正的(de)养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题(tí)都是投资者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益(yì)水平并不乐观(guān)。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近(jìn)七成收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一(yī)只个人养老目(mù)标基金自成立以来回(huí)报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较好的(de)有平(píng)安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投(tóu)资者更希(xī)望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品(pǐn)应(yīng)力(lì)争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人(rén)养老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每(měi)个类别(bié)很难做到在保(bǎo)证其特点达到(dào)的同时又(yòu)规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低(dī)波低(dī)回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波(bō)动高(gāo)回撤(chè)特(tè)征产品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的投(tóu)资者也是可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足(zú)客户养老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为(wèi)达到上述(shù)两个目(mù)的，前提是有(yǒu)一套完(wán)整、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适配(pèi)的(de)产品评价(jià)体(tǐ)系(xì)，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰(xī)地(dì)区分出产品的(de)“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比(bǐ)等(děng)）、能公(gōng)平(píng)、公正地(dì)对同类或者同策略产品(pǐn)进行(xíng)综合评(píng)判(pàn)。如此，才(cái)能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给(gěi)合适(shì)的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大(dà)类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自(zì)身投(tóu)资(zī)目标和风险承受能力(lì)选择(zé)具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险偏好的客户(hù)可选择目(mù)标日期型(xíng)中的(de)稳(wěn)健类产品，通过严格(gé)控制(zhì)股票资产仓位降低(dī)产品波(bō)动，带给(gěi)客户(hù)相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前(qián)我国城镇(zhèn)职工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的(de)养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的(de)增(zēng)值功能也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达到(dào)年龄等条件，投资资(zī)金(jīn)具有长期性(xìng)，可(kě)以达到几十年(nián)，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金(jīn)在权(quán)益型资产上，实现养老(lǎo)投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人也认为，个人(rén)养老金产品具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的普惠金融属性，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期(qī)资(zī)金的稳健(jiàn)投资回报，资产配(pèi)置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特(tè)征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风(fēng)险分散(sàn)、降低(dī)总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足(zú)投(tóu)资者(zhě)的养(yǎng)老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人(rén)养老金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道(dào)网点(diǎn)和客户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化(huà)的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售机(jī)构都可参与到为客户提供个人养老基(jī)金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优(yōu)势互补，严格意义上说是(shì)竞合(hé)而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务(wù)好有养老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设施建设，能在服务时(shí)效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增(zēng)加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外，增加可(kě)为客户(hù)提供的养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是明确(què)养老(lǎo)规(guī)划(huà)业务合规性，为不同的客户提供基于(yú)客户需求和(hé)画像的(de)养老规划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金相关业务负责(zé)人提(tí)出(chū)，当前(qián)的政策(cè)要求下(xià)，客户如果想在券商(shāng)端参(cān)与个人养老金投(tóu)资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉(xī)业务流程的投(tóu)资(zī)者(zhě)来讲，体(tǐ)验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)管理(lǐ)要(yào)求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类较(jiào)为单一，难以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的个(gè)人养(yǎng)老金配置方案(àn)。未来期待能(néng)够从(cóng)政策端进一步简化投资(zī)者的(de)办理流程，提(tí)升(shēng)客户体验；给予券(quàn)商在多样(yàng)化个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个(gè)人(rén)养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所(suǒ)得税退税的(de)开始，不(bù)少人发现自己的(de)退税比(bǐ)去年多了不少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才(cái)发(fā)现(xiàn)，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息大大(dà)刺(cì)激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年(nián)3月底(dǐ)，个人养老金参(cān)加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人(rén)均(jūn)缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户的三千多(duō)万人中(zhōng)，仅900多(duō)万(wàn)人(rén)完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品的收(shōu)益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因(yīn)主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构(gòu)出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银河(hé)证券相关(guān)业务负责人认为，这(zhè)是一个专业(yè)活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好和养(yǎng)老(lǎo)规划，也需(xū)要业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合(hé)其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防(fáng)到退休前的应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户(hù)热投(tóu)资冷”的现(xiàn)象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副(fù)会(huì)长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期举办的2023清华(huá)五道(dào)口全球金融论坛(tán)上表示，目前(qián)个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数(shù)占基本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账户(hù)人数比例(lì)低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家(jiā)金融(róng)监督管理总局出手，率(lǜ)先(xiān)增(zēng)加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关于(yú)促进专(zhuān)属商(shāng)业养老保险发展有关事项征求意见。根(gēn)据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试点业(yè)务转为常(cháng)态化业务。

　　业(yè)内人士表示(shì)，随着专属商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参与该项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对接个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人(rén)养老金保险(xiǎn)产品名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险采(cǎi)取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客户选择。据(jù)各家(jiā)保险公司披(pī)露的专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负(fù)责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加突(tū)出的特点，包括为退休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对(duì)冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保障/养老生活无缝(fèng)对(duì)接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须(xū)切(qiè)实从客户需求出发(fā)；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更(gèng)多的(de)让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专业(yè)的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能(néng)力资产的养老产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或(huò)管理人）的(de)产品(pǐn)设计能(néng)力和资产管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作为(wèi)财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方面更有竞争力的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望(wàng)能参与到具体(tǐ)的产品设计之(zhī)中。其个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)业务负责人建(jiàn)议，参考部分发(fā)达(dá)国(guó)家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在(zài)未来(lái)可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产，丰富(fù)投(tóu)资(zī)者的可选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说(shuō)，参与者可(kě)以直接在开户(hù)的(de)时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个(gè)人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以通(tōng)过“保单质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工(gōng)具来解决客户对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人(rén)或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商(shāng)还发力个(gè)人养老金账户以外的个人补充(chōng)养老金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根据在(zài)职群(qún)体养老(lǎo)规(guī)划的(de)长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全性(xìng)等(děng)特点(diǎn)，已退休人群养老需(xū)求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多(duō)元化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行(xíng)养老保障(zhàng)社(shè)会责任，力争为(wèi)居民提供持(chí)续卓越的养老(lǎo)规(guī)划与(yǔ)满足不同养老(lǎo)需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信(xìn)养计划(huà)”则基于(yú)个人养(yǎng)老场景，引入(rù)更丰富(fù)的养老型(xíng)年(nián)金、增额终身寿等不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性(xìng)资产，满(mǎn)足客(kè)户多样化、多(duō)层级的养(yǎng)老资产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业年金业务(wù)，银河证券还(hái)上(shàng)线了(le)自研的年金综合(hé)评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合净值与(yǔ)持股(gǔ)比例等数据，结合公(gōng)募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员工和机构事(shì)业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部(bù)分(fēn)省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条线业(yè)务规划为(wèi)央企与国企提供企业年金(jīn)组合评价等综(zōng)合金融(róng)服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主开发(fā)建设部署的年金综合评价(jià)系统及研(yán)究(jiū)咨询服务(wù)，具有(yǒu)养老属性的综合(hé)金融服务体系均(jūn)是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老发展战(zhàn)略(lüè)而推(tuī)出的新服务，体现(xiàn)了(le)在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度(dù)重视三(sān)大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初(chū)步(bù)建立了个人养老金(jīn)及个(gè)人(rén)养老金融服务体系(xì)，充分(fēn)利(lì)用金融(róng)产品(pǐn)代理销售牌照和保(bǎo)险兼业(yè)代理(lǐ)牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度(dù)、有态度(dù)的个人养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑(huá)’，并且有(yǒu)不少开户人(rén)在我(wǒ)们介绍之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这项(xiàng)制度的普(pǔ)及度(dù)和客户认(rèn)识(shí)程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人(rén)只是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择(zé)产品(pǐn)或者(zhě)有其他(tā)顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客(kè)户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地(dì)区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度落地已经过去半年，民众接受度(dù)和业务(wù)进(jìn)展情况如何？从业人(rén)员(yuán)在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段(duàn)的(de)群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制(zhì)度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实地(dì)探访(fǎng)上(shàng)海地区几(jǐ)家银行网点和(hé)券商营业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在(zài)意退休后多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部(bù)和国(guó)家社会保险公共服务平台(tái)数据(jù)可知，个人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度经过半年时(shí)间的发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业(yè)部(bù)财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都(dōu)对(duì)个人养老(lǎo)金业务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨询(xún)的，还有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热(rè)情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和开(kāi)户(hù)外(wài)，还(hái)有不少企业员(yuán)工、学(xué)校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和单(dān)位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个人(rén)养老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了(le)解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个(gè)人(rén)养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自(zì)从(cóng)工作以来(lái)，她每年都将收入的一部(bù)分拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有(yǒu)了个人养(yǎng)老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部分在个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部(bù)分强制储蓄(xù)的(de)钱即使存长期(qī)也不会影(yǐng)响她(tā)未来的生活质量，并且放进个人养老金账(zhàng)户是在基(jī)本养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在意的(de)就是买个人(rén)养孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好老金可(kě)以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后的生活(huó)质量还(hái)有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍(shào)个人养(yǎng)老金业务的过程中确(què)实会考虑到不同年龄群体的(de)不同需(xū)求和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务(wù)取得进展的同时(shí)，还有(yǒu)不少已经了解个人养老金业(yè)务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截(jié)至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了(le)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)，但完成资金存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客户开了(le)户但没(méi)存(cún)储(chǔ)的主(zhǔ)要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外一(yī)些客(kè)户则是认为在个人养(yǎng)老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不(bù)明显，目前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买(mǎi)的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)四类产品，即使不通过个人(rén)养老金(jīn)账户也可以直(zhí)接(jiē)买，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券(quàn)商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公募基金，无法代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金难以达(dá)到(dào)资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养老需求当(dāng)然(rán)也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的(de)生活和经济(jì)状况才是(shì)更(gèng)重要的(de)。

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