衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的项(xiàng)目(mù)主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第(dì)四(sì)季度放缓的(de)主要原(yuán)因是私人(rén)库存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的(de)自动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变(biàn)航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝(pù)光的视频(pín)显示(shì)，美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行(xíng)等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的(de)谈话(huà)，是我们(men)在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻(kè)支持(chí)乌(wū)克兰(lán)人民的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发言(yán)人还(hái)说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门(mén)，出于(yú)对他(tā)们(men)工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到投资(zī)者和(hé)商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股(gǔ)市(shì)波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下会面时常引发(fā)争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客(kè)和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前(qián)总统波罗(luó)申科和(hé)德国前总200克等于多少毫升水，200克是多少ml水理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货(huò)。今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)，他们(men)还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油价出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(né200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ng)源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货(huò)日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时(shí)表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是(shì)由于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国(guó)际市场宏观风(fēng)险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机(jī)风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大(dà)压(yā)力，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银(yín)行的财(cái)报和(hé)股价表现或(huò)显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏观(guān)风(fēng)险何(hé)时会(huì)消散？在杨(yáng)安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)险(xiǎn)在未来(lái)一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议(yì)息会议(yì)将再迎(yíng)来(lái)加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息(xī)决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来(lái)看原(yuán)油市场基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍(réng)将(jiāng)面临宏(hóng)观(guān)情绪(xù)和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻(luó)辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽(qì)油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市(shì)场主基调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市(shì)场需(xū)求疲弱也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关(guān)性(xìng)较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受(shòu)到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫燃料油供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消了一(yī)部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业(yè)发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及(jí)稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致(zhì)部(bù)分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本(běn)月底恢复的时(shí)间会(huì)有(yǒu)所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市(shì)走(zǒu)势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表200克等于多少毫升水，200克是多少ml水示(shì)，短期内(nèi)原油系(xì)品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受(shòu)到(dào)原(yuán)油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃(rán)料油。

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