财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势(shì)，融(róng)捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购车(chē)需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)，并带(dài)动上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的(de)排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观(guān)点认为希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高，此次碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶(jiē)段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部(bù)人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年(nián)度大(dà)会(huì)上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛(tòng)期(qī)，主要(yào)在(zài)于下游车市(shì)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材(cái)料(liào)价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电产业中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商(shāng)在(zài)价格谈判上会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇(qí)股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产(chǎn)业(yè)链各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不(bù)到，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价(jià)格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时(shí)代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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