用友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来(lái)连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元(yuán)，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年(nián)第一季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的(de)净亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下历(lì)史新高(gāo)之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进(jìn)行了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等(děng)知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用(yòng)友网络(luò)披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了(le)定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的(de)2021年业绩明显不及市(shì)场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆(bào)雷：一(yī)季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅(fú)近六(liù)成。而(ér)葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年(nián)一季(jì)度的(de)7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三(sān)季度末(mò)退出前十大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业(yè)的会(huì)计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的(de)信息化，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的(de)企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式发布了完(wán)全基于互联网架构的企业(yè)互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财(cái)务云(yún)、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个阶(jiē)段的统一底座和(hé)服务融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新(xīn)的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看，用友网络云(yún)服(fú)务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端(duān)市场份额来看，用友却(què)还是没有多大(dà)突破。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过(guò)70％，其中用友市占率达(dá)到(dào)40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心(xīn)的严重不足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端(duān)市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几乎可(kě)以说(shuō)是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王(wáng)文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值(zhí)还(hái)是有很大的(de)提(tí)升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗且长。

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